Le 31 juillet 2025, Paul Atkins, président de la Securities and Exchange Commission (SEC), a révélé « Project Crypto », une initiative phare visant à moderniser la réglementation des marchés cryptographiques. Ce projet ambitieux a pour but de repositionner les États-Unis en tant que leader de l’innovation dans le domaine de la blockchain. En rupture avec l’ancienne stratégie d’enforcement, cette nouvelle approche promet d’établir un cadre réglementaire qui favorise la croissance tout en maintenant la sécurité, un enjeu crucial pour l’écosystème crypto.
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Un virage réglementaire significatif
Le lancement de Project Crypto marque un tournant décisif dans la gestion de la réglementation des crypto-actifs par la SEC. Avec cette initiative, Atkins entend rompre avec l’approche restrictive adoptée durant l’ère Gensler. Pour répondre aux attentes exprimées par l’écosystème depuis trois ans, il s’engage à fournir des règles « simples, claires et neutres sur la technologie » dès cet automne.
Ce projet repose sur quatre piliers fondamentaux : la clarification du statut juridique des crypto-actifs, l’autorisation des super-apps intégrant courtage, paiements et finance décentralisée (DeFi), l’intégration de la DeFi aux marchés régulés, ainsi qu’une exonération de deux ans pour les projets d’ICO ou d’airdrops. Cette approche pourrait inciter de nombreuses startups, ayant quitté les États-Unis pour des juridictions plus favorables, à revenir sur le sol américain.
Des changements concrets dans la classification des actifs
Atkins avance l’idée que « la plupart des tokens ne sont pas des titres », ce qui pourrait inverser la présomption qui pèse actuellement sur les actifs numériques. En pratique, la SEC prévoit un test à trois branches pour évaluer la classification des tokens : l’utilité réelle du token, le degré de décentralisation, et les droits financiers associés. Ceux qui répondent à deux de ces trois critères seront considérés comme des « commodités numériques » supervisées par la CFTC.
Ce changement pourrait simplifier le processus d’enregistrement, qui serait réduit à un formulaire de quinze pages, en contraste frappant avec les prospectus complexes qui s’étendent parfois sur plus de mille pages. Cette simplification vise à attirer davantage d’entreprises dans le secteur des crypto-actifs aux États-Unis et à favoriser l’innovation.
Super-apps et protection des investisseurs
Un autre axe majeur de Project Crypto concerne les super-apps. Ces applications tout-en-un devront respecter un plafond d’exposition à un stablecoin unique afin d’éviter des crises systémiques. De plus, les dépôts des clients seront garantis par la FDIC jusqu’à une somme de 250 000 dollars, renforçant ainsi la protection des investisseurs.
Chaque super-app sera également contrainte de publier trimestriellement une preuve de réserves auditable en temps réel, accessible au public. Cette transparence est essentielle pour établir la confiance et assurer la sécurité dans le domaine des cryptomonnaies. En parallèle, la SEC envisage de simplifier le cadre réglementaire en fusionnant plus de cinquante autorisations fédérales et locales en une seule licence pour les super-apps.
Réaction du marché et perspectives d’avenir
La réaction initiale du marché suite à l’annonce de Project Crypto a été contrastée, avec des sauts de prix suivis d’une correction rapide. Bien que les traders aient montré un optimisme compréhensible, la réalité d’un système réglementaire émergent est désormais sur la table. Des personnalités clés du secteur, telles que Brian Armstrong, Caitlin Long et Ryan Selkis, ont accueilli favorablement ce projet, le qualifiant de « retour au bon sens » tout en soulignant l’importance de l’harmonisation avec le futur Digital Asset Market Structure Act.
Alors que les acteurs de Wall Street, tels que JPMorgan et Goldman Sachs, se préparent à intégrer des solutions de règlement-livraison instantané, l’importance de cette initiative pour l’avenir de la finance on-chain semble indéniable. Si le calendrier se maintient, des propositions devraient voir le jour d’ici novembre 2025, laissant aux acteurs quatre mois pour se préparer à ces nouvelles régulations.
Conclusion sur l’impact de Project Crypto
Le projet de Paul Atkins représente une avancée significative dans le paysage réglementaire des crypto-actifs. En rétablissant un cadre qui favorise l’innovation tout en protégeant les investisseurs, la SEC se positionne pour galvaniser le secteur de la blockchain aux États-Unis. L’équilibre entre réglementation et innovation sera crucial pour façonner l’avenir de la finance numérique.
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